La roupie mauricienne poursuit sa lente dépréciation face au dollar américain, s’approchant du seuil psychologique critique de Rs 50 pour 1 dollar, entraînée par des faiblesses structurelles domestiques persistantes, la volatilité des marchés internationaux et les tensions géopolitiques au Moyen-Orient.
Malgré une brève reprise en juin 2026, la devise locale reste sous pression générale. Le dollar américain a progressé de 2,1 pour cent face à la roupie depuis le début de l’année, tandis que la livre sterling a gagné 0,4 pour cent et l’euro a chuté de 0,8 pour cent.
Le taux de change s’est progressivement affaibli, passant de Rs 45,48 en juin 2025 à Rs 47,19 en juillet 2025, atteignant Rs 47,74 le 3 juillet 2026 et frôlant Rs 48,90 au 3 août 2026.
Sur une période plus large allant de février au 20 mai 2026, la roupie s’est dépréciée de 2,9 pour cent face au dollar, de 1,5 pour cent face à la livre sterling et de 1 pour cent face à l’euro.
Bien que juin ait enregistré une reversal temporaire — l’euro perdant 2,5 pour cent, la livre sterling 1,9 pour cent et le dollar se repliant de 0,4 pour cent face à la roupie — la tendance générale du premier semestre de l’année privilégie largement le dollar américain.
Sur les marchés mondiaux, l’euro a également perdu 2 pour cent face au dollar, prolongeant sa chute sur l’année à 2,8 pour cent et consolidant la force du dollar à l’échelle mondiale.
Les forces derrière la hausse du dollar
L’analyste économique Kevin Teeroovengadum attribue l’appréciation du dollar à trois facteurs qui se cumulent: les tendances des marchés mondiaux, les réalités économiques nationales et l’absence de réformes structurelles économiques significatives au cours des 15 dernières années.
Il a souligné que le dollar conserve son rôle de principale devise de réserve mondiale, soutenu par la résilience de l’économie américaine malgré les incertitudes géopolitiques.
Alexandre Sanchini, directeur général de Blue Ship Capital, a noté que les développements récents au Moyen-Orient ont amplifié la volatilité du dollar.
En période d’incertitude, les investisseurs internationaux se tournent régulièrement vers des actifs refuges comme le billet vert.
Sanchini a décrit la trajectoire de la roupie comme une « glissade contrôlée » face aux principales devises internationales, ajoutant que même si le seuil de Rs 50 pour 1 dollar pourrait être atteint, le calendrier exact reste incertain.
Pour compléter cette perspective, Amit Bakhirta, fondateur et PDG d’Anneau, a souligné que les tensions US-Iran en cours ont encore renforcé le statut traditionnel du dollar en tant que valeur refuge.
Il a noté que durant cette période, le billet vert s’est apprécié de 2,1 pour cent face à l’euro et de 1,8 pour cent face à un panier de devises des principaux partenaires commerciaux des États‑Unis.
Bakhirta a enregistré une dépréciation globale de 2 pour cent de la roupie par rapport au dollar en 2026, due à des dynamiques intérieures d’offre et de demande défavorables.
Pénuries chroniques de devises et retombées économiques
La dépréciation constante aggrave une pénurie systémique de devises étrangères qui dure depuis six ans à Maurice. Tant Bakhirta que Sanchini ont insisté sur le fait que l’accès aux devises étrangères reste restreint, la demande dépassant systématiquement l’offre.
Bakhirta a averti que cette obstruction structurelle crée de graves inquiétudes pour les marchés domestiques du capital et affaiblit les mécanismes de transmission de la politique monétaire de la Banque de Maurice.
Sanchini a expliqué que l’île fait face à un déficit chronique de devises étrangères, contraignant les banques à prioriser les allocations de devises pour les secteurs économiques essentiels.
Les secteurs clés générant des devises — services financiers, tourisme et exportations — demeurent essentiels pour éviter une pression descendante encore plus marquée sur la roupie.
Teeroovengadum a mis en évidence le déséquilibre structurel: Maurice dépend fortement des importations pour le carburant, l’alimentation, les médicaments, les équipements et les biens de consommation, parallèlement aux besoins en devises étrangères pour les voyages à l’étranger, les études internationales et les paiements à l’étranger.
Les recettes issues des exportations, du tourisme, des services financiers et des investissements directs étrangers (IDE) ne compensent pas ces sorties.
Ce décalage entraîne des conséquences immédiates :
- Entreprises importatrices : Font face à des coûts croissants pour les biens libellés en dollars, ce qui réduit les marges des entreprises.
- Consommateurs et ménages : Subissent des pressions inflationnistes accrues et une hausse du coût de la vie.
- Exportateurs et bénéficiaires de devises : Peuvent temporairement profiter de conversions de devises favorables.
Interventions de la Banque centrale : un bouclier temporaire
Malgré ces pressions persistantes, le marché des changes continue de fonctionner de manière ordonnée.
Lors de la plus récente réunion du comité de politique monétaire, le gouverneur de la Banque de Maurice a confirmé que les réserves de change restent à des niveaux capables d’absorber les chocs externes et de préserver le fonctionnement du marché.
Entre le début de 2026 et le 20 mai, les volumes des transactions de change ont atteint 5,5 milliards de dollars — soit une hausse d’environ 196 millions de dollars par rapport à la même période en 2025.
Les banques commerciales ont principalement acheté des devises étrangères auprès des secteurs financier et hôtelier, tandis que les ventes se concentraient sur le commerce de gros et de détail pour répondre aux demandes d’importation.
Pour lisser les opérations du marché, la Banque de Maurice est intervenue avec 40 millions de dollars de ventes de devises entre janvier et la mi-mai 2026 (contre 50 millions de dollars pendant la même période en 2025).
À la fin juin 2026, les ventes totales d’intervention de la banque centrale ont atteint environ 65 millions de dollars — une somme modeste comparée aux 370 millions de dollars vendus en 2024 et 220 millions de dollars en 2025.
| Année / Période | Ventes d’intervention sur le FX de la Banque de Maurice ($) |
|---|---|
| 2024 (année complète) | $370 millions |
| 2025 (année complète) | $220 millions |
| Janv. – Mi-mai 2025 | $50 millions |
| Janv. – Mi-mai 2026 | $40 millions |
| Janv. – Fin-juin 2026 | ≈$65 millions |
Fondamentaux vs interventions des réserves
Les experts financiers s’accordent largement sur le fait que les interventions des banques centrales servent à atténuer les turbulences du marché plutôt qu’à inverser la réalité économique.
Sanchini soutient que les ventes réalisées par la banque centrale ne visent pas à renforcer la roupie, mais à gérer son dépérissement à un rythme réaliste de 2 % à 4 % par an afin d’éviter des perturbations de marché ordonnées. Il a noté que ce type d’intervention est une pratique standard à l’échelle mondiale, pointant du doigt des mesures similaires prises par les autorités monétaires japonaises pour protéger le yen pendant les périodes de pression sur la devise.
De même, Bakhirta a noté que les réserves sont très efficaces pour atténuer les chocs à court terme, maintenir la liquidité et renforcer la confiance, mais a insisté sur le fait que la stabilité à long terme de la devise dépend des fondamentaux économiques — compétitivité des exportations, recettes du tourisme, flux de capitaux, discipline budgétaire et crédibilité des politiques.
Teeroovengadum avertit que sans les interventions de la Banque de Maurice, le taux de change aurait peut-être déjà franchi Rs 50 pour 1 dollar.
Finalement, il a souligné que la force durable de la devise dépend de réformes structurelles à long terme : accroissement de la productivité, exportations à plus grande valeur ajoutée, attirer des IDE axés sur l’export, maintien d’une discipline budgétaire et renforcement de la compétitivité globale de l’économie. Sans ces changements, la faiblesse sous-jacente de la roupie est vouée à persister.
Évolution du taux de change roupie/dollar
- Juin 2025 : Rs 45,48
- Juil. 2025 : Rs 47,19
- Janv. 2026 : Rs 45,87
- 3 juillet 2026 : Rs 47,74
- 3 août 2026 : Rs 48,90
• La roupie s’est dépréciée de 0,2 % face au dollar, de 3,3 % face à la livre sterling et de 6,5 % face à l’euro sur les douze mois se terminant en juin 2026.
